Företagsvärdering

Multipelvärdering, även kallat relativvärdering, är en jämförande värdering. Denna metod bygger på att man härleder värdet på ett objekt i förhållande till liknande redan prissatta företag på samma marknad. Prisjämförelsen baseras på reella värden i förhållande till företagens olika nyckeltal, exempelvis lönsamhet och tillväxt. Förhållandet mellan dessa värden och nyckeltal kallas multiplar och är en av de mest vedertagna värderingsmetoderna.

• P/E: Värde på eget kapital i förhållande till resultat efter skatt

• EV/EBIDTA: Värde på operativt kapital i förhållande till rörelseresultat före avskrivningar

• EV/EBIT: Värde på operativt kapital i förhållande till rörelseresultat efter avskrivningar

• EV/S: Värde på operativt kapital i förhållande till omsättning

• P/BV: Värde på eget kapital i förhållande justerat eget kapital

• Förvärvsmarknad (noterat eller onoterat)

• Storleksklass

• Sektor/Branschtillhörighet

• Beroende av ägare och nyckelpersoner

• Finansiell ställning

• Marknadsförutsättningar (regulativa eller konjunkturstyrda)

• Ägarstruktur

Med jämförbar transaktionshistorik och noggrannhet i utförandet, preciseras ett närmare verkligt värde än övriga vedertagna värderingsmodeller.

Metoden är tidskrävande för utföraren och kräver tillgång till relevant och tillförlitlig transaktionshistorik på exempelvis onoterade marknaden.

Multipelvärderingens grund är prisjämförelser med fokus på nutid och anses mer objektiv jämfört med andra typer av avkastningsvärderingar och kassaflödesbaserade metoder, som i stället fokuserar på framtid. Ofta råder det osäkerhet kring framtida utfall, och vanligtvis finns det begränsad tillgång till data av prognoskaraktär. Substansvärderingar, till skillnad från avkastningsvärderingar och jämförande värderingar, fokuserar på dåtid och anses ofta ge en begränsad bild av företagets värde.

Ett av de vanligaste misstagen i jämförande värdering är att applicera bristfälliga eller ej jämförbara multiplar skilda från värderingsobjektets storleksordning, marknadsplats och branschtillhörighet.Multipelvärderingar kräver noggrant analysarbete, kopplat till flera värderingsmultiplar, med ett statistiskt säkerställt urval av genomförda transaktioner.

Multipelvärdering lämpar sig i situationer där företagets värde ska fastställas objektivt, baserat på fakta och axiom. Både finansiella och industriella investerare använder flitigt begreppet multipel vid prospektering på onoterade förvärvsmarknaden.  

• Försäljning och/eller köp av aktier

• Underlag för aktieägaravtal och ägardirektiv

• Försäkringsfrågor

• Kapitalanskaffning

• Underlag Skatteverket

• Tvister/Bodelning

Intellium är en av få aktörer som har tillgång till en stor mängd löpande transaktionshistorik i flertalet branscher på den svenska onoterade marknaden. Tillsammans med transaktionsrådgivare och företagsmäklare har vi utvecklat en värderingsmodell som är förankrad i den faktiska marknaden.

I Intelliums metod för Multipelvärdering används EV/EBIT som grundläggande multipel. Denna basmultipel analyseras i kombination med ytterligare multiplar, nämligen EV/JEK och EV/S. Samtliga multiplar utvärderas baserat på samma uppsättning av transaktionsdata för att säkerställa en konsekvent och omfattande värdering.

Priset för Intelliums tjänst inom Multipelvärdering börjar vid 25 000 kronor exklusive moms för varje värderingsobjekt. Denna kostnad reflekterar den detaljerade analys och expertis som krävs för att genomföra en noggrann värdering av företag, särskilt inom den onoterade sektorn.

Vi kan revidera och uppdatera värdeutlåtandet när ny, värdepåverkande information blir tillgänglig. Intellium arbetar med konsekventa värderingsprocesser och följer en värderingspolicy som syftar till att alltid värdera till det verkliga värdet.