Företagsvärdering
Intellium värderar onoterade företag. Vi tar fram oberoende värdeutlåtanden inför försäljning, förvärv, ägarskifte, tvist och andra situationer där parterna behöver ett välgrundat företagsvärde.
Varje företagsvärdering utförs manuellt av en erfaren analytiker och bygger på företagets finansiella förutsättningar, relevant värderingsmetodik och en bolagsspecifik analys av jämförbara svenska företagsöverlåtelser.
Vill du diskutera en värdering? Ring oss på 08-805020 eller boka ett samtal.
Du får en värdering där faktiska affärer på den svenska onoterade marknaden är ett centralt underlag. Vi förlitar oss inte på internationella databaser eller börsmultiplar med begränsad relevans för svenska onoterade bolag. Det ger en bedömning som är bättre förankrad i hur jämförbara företag faktiskt prissätts vid överlåtelser.
Varje uppdrag utförs manuellt av en erfaren analytiker och anpassas efter bolagets förutsättningar. En värdering av ett konsultbolag kräver exempelvis andra bedömningar än en värdering av ett tillverkande industriföretag. Analysen tar därför hänsyn till de faktorer som faktiskt är relevanta för just det bolaget.
Du får ett välgrundat värdeutlåtande med en tydlig slutsats om bolagets värde och de viktigaste faktorerna bakom bedömningen. Som specialiserad värderingsbyrå kan vi fokusera resurserna på analys och värderingsarbete, utan den kostnadsstruktur som ofta följer större rådgivarorganisationer.
Vi bygger löpande vårt transaktionsunderlag genom insamling och analys av svenska företagsöverlåtelser. Det kompletteras med anonymiserad transaktionsstatistik från utvalda samarbeten, inklusive information om genomförda affärer som inte finns samlad i offentliga källor.
Vi kombinerar inte värderingsuppdrag med revision, redovisning eller rådgivning vid försäljning av bolag. Det ger en tydlig och oberoende roll, minskar risken för intressekonflikter och skapar goda förutsättningar för en självständig bedömning.
Du har direkt kontakt med ansvarig analytiker genom hela uppdraget och får snabb återkoppling på frågor och kompletteringar. Det ger en effektiv och smidig process från första kontakt till färdigt värdeutlåtande.
En företagsvärdering är en bedömning av ett företags ekonomiska värde vid en viss tidpunkt. Hos Intellium bygger värderingen på bolagets ekonomiska förutsättningar, relevant värderingsmetodik och marknadsdata från faktiska svenska företagsöverlåtelser. Värderingen mynnar ut i ett skriftligt värdeutlåtande som visar rörelsevärdet, och vid behov aktievärdet, tillsammans med de antaganden och den metod som ligger bakom slutsatsen.
En företagsvärdering är särskilt relevant när ett beslut om ägande eller kapital ska fattas och parterna behöver en oberoende värdebedömning att utgå från. Det gäller till exempel inför en företagsförsäljning, ett förvärv, ett generationsskifte, en tvist mellan delägare eller en bodelning. En väl underbyggd värdering kan ge parterna ett gemensamt och sakligt värdeunderlag.
Till skillnad från en snabb uppskattning tar en professionell företagsvärdering hänsyn till bolagets historiska utveckling, framtidsutsikter, bransch och jämförbara transaktioner på den svenska marknaden. Ett väl underbyggt värdeutlåtande kan därmed användas som underlag i dialog med exempelvis banker, jurister, Skatteverket och andra externa parter.
Det finns flera etablerade metoder för att värdera ett företag. Vilken metod som är mest lämplig beror på bolagets storlek, bransch och tillgång till tillförlitliga prognoser. Nedan går vi igenom de vanligaste metoderna, och varför Intellium i första hand arbetar med multipelvärdering. Här kan du läsa mer om vanliga värderingsmetoder.
Multipelvärdering, även kallad relativvärdering, bedömer företagets värde genom jämförelse med värderingsnivåer vid genomförda överlåtelser av jämförbara företag. Intellium använder normalt multiplarna EV/EBIT, EV/EBITDA, EV/Sales och EV/BV baserat på transaktionsdata från den svenska onoterade marknaden. Vilken eller vilka multiplar som är mest relevanta bedöms utifrån företagets verksamhet och vilka faktorer som varit värdedrivande vid jämförbara företagsöverlåtelser.
Avkastningsvärdering bedömer företagets värde utifrån dess framtida intjäningsförmåga. Värdet beräknas genom att prognostiserade framtida kassaflöden diskonteras till värdetidpunkten med ett avkastningskrav som speglar verksamhetens risk. Metoden är särskilt användbar när företagets framtida intjäning och kapitalbehov kan bedömas med rimlig säkerhet och används ofta tillsammans med andra värderingsmetoder.
Substansvärdering bedömer företagets värde utifrån nettovärdet av dess tillgångar och skulder. Utgångspunkten är företagets balansräkning, där bokförda värden vid behov justeras för identifierade över- och undervärden. Metoden är särskilt relevant för företag där en betydande del av värdet är hänförligt till de underliggande tillgångarna och används även som stöd till andra värderingsmetoder.
Vi anlitas när tillförlitlighet, objektivitet och tydlighet är avgörande. Här är några av de vanligaste uppdragsgivarna och situationerna där en företagsvärdering från Intellium gör skillnad.
Inför ägarförändringar, företagsförsäljningar, generationsskiften eller vid upprättande av aktieägaravtal behöver du ett värdeutlåtande som håller för granskning från alla parter.
Vid behov av en kvalificerad värdering i samband med noteringsprocesser eller kapitalrundor.
I samband med företagsförvärv, försäljningar eller andra transaktioner där ett oberoende värderingsunderlag behövs.
När en värdering efterfrågas inför förvärv eller som stöd i transaktionsprocesser.
Vid stämningar, tvister, arvsskiften, delägarfrågor och andra rättsliga processer där en extern värdering krävs.
Vid bodelning och skilsmässa, eller vid investering i onoterade företag.
Vid omstruktureringar, beskattningsfrågor eller behov av underlag för redovisning krävs ofta ett värdeutlåtande som tål granskning från Skatteverket.
En företagsvärdering från Intellium ger en samlad bild av bolaget och de faktorer som påverkar värdet. Analysen mynnar ut i ett tydligt värdeutlåtande med underlaget bakom bedömningen.
Inledande sammanställning med syftet bakom värderingen samt en beskrivning av företaget. Innehåller logotyp, branschanpassad omslagsbild och relevant bakgrundsinformation.
Genomgång av företagets historiska utveckling, nyckeltalsjämförelse med branschsnitt samt prognostiserad utveckling baserad på värdepåverkande faktorer, med fokus på framtida möjligheter, risker och värdedrivande faktorer.
Analys baserad på branschspecifik transaktionsdata från svenska företagsöverlåtelser. Justerad EBIT där engångsposter och andra jämförelsestörande faktorer rensas bort. Multipeljämförelse visar hur företagets bransch står sig mot andra under samma tidsperiod.
Rapporten innehåller ett tydligt värdeutlåtande med bedömt rörelsevärde och, när det är relevant, aktievärde. Slutsatsen grundas på de underlag, antaganden och professionella bedömningar som redovisas i värderingen. Vid beräkning av aktievärdet beaktas även relevanta poster såsom nettoskuld och eventuell överlikviditet. Rapporten kompletteras med relevanta bilagor.
Omsättning och resultat räcker inte för att avgöra värdet. Två bolag i samma bransch kan värderas olika beroende på risk, kvaliteten i intjäningen och hur väl verksamheten kan fortsätta efter ett ägarbyte. Det är faktorer vi väger in i analysen utöver de finansiella nyckeltalen.
Ett bolag som är starkt beroende av en enskild ägare, kund eller nyckelperson innebär normalt högre risk än ett bolag där intäkter, relationer och kompetens är bättre fördelade. Högre risk kan därför motivera en lägre värderingsnivå.
Återkommande intäkter, stabila marginaler och en jämn resultatutveckling värderas normalt högre än motsvarande resultat i ett bolag med stora svängningar eller låg förutsägbarhet. Det påverkar vilken multipel som är rimlig.
Ett företag som kan fungera vidare utan den nuvarande ägaren, med etablerade processer, spridd kundbas och en stabil organisation, är normalt mer attraktivt än en verksamhet där en stor del av värdet är knutet till personen som säljer.
Priset för en företagsvärdering hos Intellium börjar vid 40 000 kronor exklusive moms per värderingsobjekt. Kostnaden speglar den manuella analys och expertis som krävs för att göra en noggrann värdering av ett onoterat bolag.
Det slutliga priset beror bland annat på bolagets storlek och komplexitet, hur mycket underlag som redan finns tillgängligt, och syftet med värderingen – en värdering inför en tvist kräver till exempel ofta en mer djupgående analys än en inför ett internt ägarskifte. Du får alltid en tydlig prisindikation innan uppdraget bekräftas, så att det inte finns några överraskningar längre fram.
Vill du veta vad just din företagsvärdering skulle kosta? Boka ett kostnadsfritt samtal, så går vi igenom ditt bolag och ditt syfte, och du får en offert samma vecka.
Processen är uppbyggd i tre tydliga steg, från första samtal till färdigt värdeutlåtande.
Fyll i formuläret så kontaktar vi dig för ett kostnadsfritt samtal. Vi går igenom syftet med värderingen och ställer frågor för att sätta oss in i uppdraget. Du får en tydlig prisindikation och offert.
Till formuläret →När uppdraget är bekräftat samlar vi in relevant material, till exempel bokslut, prognoser och annan dokumentation. Parallellt för vi en tät dialog för att förstå bolagets struktur, affärsmodell, riskprofil och framtidsutsikter.
Värderingsrapporten levereras som PDF. En standardvärdering kan ofta lämnas inom fem arbetsdagar när underlaget är komplett. Tidplanen sätts i offerten och beror på uppdragets syfte och omfattning.
Vi går igenom ärendet, lämnar en tydlig prisindikation och föreslår en lösning utifrån syfte och omfattning.
Boka samtal
Multipelmetoden, även kallad relativvärdering, är en jämförande värderingsmetod. Den bygger på att ett företags värde härleds i relation till andra liknande företag där en försäljning redan genomförts. På så sätt baseras värderingen på reella marknadspriser snarare än teoretiska antaganden. Jämförelsen utgår från nyckeltal som till exempel lönsamhet eller tillväxt, och förhållandet mellan pris och nyckeltal kallas multipel. Multipelmetoden är en av de mest vedertagna modellerna – både vid större investeringar och vid ägarförändringar i onoterade företag.
P/E: värde på eget kapital i förhållande till resultat efter skatt.
EV/EBITDA: värde på operativt kapital i förhållande till rörelseresultat före avskrivningar.
EV/EBIT: värde på operativt kapital i förhållande till rörelseresultat efter avskrivningar.
EV/S: värde på operativt kapital i förhållande till omsättning.
P/BV: värde på eget kapital i förhållande till justerat eget kapital.
Förvärvsmarknad (noterat eller onoterat), storleksklass, sektor/branschtillhörighet, beroende av ägare och nyckelpersoner, finansiell ställning, marknadsförutsättningar (regulativa eller konjunkturstyrda) samt ägarstruktur.
En objektiv metod som utgår från faktiskt betalda priser i marknaden. Med jämförbar transaktionshistorik och noggrannhet i utförandet preciseras ett närmare verkligt värde än övriga vedertagna värderingsmodeller. Väl lämpad för ägarledda bolag där det sällan finns detaljerade framtidsprognoser att utgå ifrån. Ger ett resultat som är lättare att förstå och kommunicera, både internt och gentemot externa parter.
Metoden är tidskrävande för utföraren och kräver tillgång till relevant och tillförlitlig transaktionshistorik på exempelvis den onoterade marknaden. Resultatet kan bli missvisande om jämförelsebolagen skiljer sig för mycket i storlek, struktur eller marknadsposition.
Multipelvärderingens grund är prisjämförelser med fokus på nutid och anses mer objektiv jämfört med avkastningsvärderingar och kassaflödesbaserade metoder, som i stället fokuserar på framtid – ofta med osäkerhet kring framtida utfall och begränsad tillgång till prognosdata. Substansvärdering, till skillnad från avkastningsvärdering och jämförande värdering, fokuserar på dåtid och ger ofta en begränsad bild av företagets värde.
Ett av de vanligaste misstagen är att applicera bristfälliga eller ej jämförbara multiplar, skilda från värderingsobjektets storleksordning, marknadsplats och branschtillhörighet. Multipelvärderingar kräver noggrant analysarbete, kopplat till flera värderingsmultiplar, med ett statistiskt säkerställt urval av genomförda transaktioner.
Multipelvärdering lämpar sig i situationer där företagets värde ska fastställas objektivt, baserat på fakta snarare än antaganden. Både finansiella och industriella investerare använder flitigt multiplar vid prospektering på den onoterade förvärvsmarknaden.
Försäljning och/eller köp av aktier, underlag för aktieägaravtal och ägardirektiv, försäkringsfrågor, kapitalanskaffning, underlag till Skatteverket samt tvister och bodelning.
Vi utgår primärt från multipelvärdering, eftersom den bygger på faktiska svenska transaktioner snarare än antaganden om framtiden. Metoden är väl lämpad för ägarledda bolag och ger ett resultat som är lätt att förklara och försvara.
Vi använder EV/EBIT som grundläggande multipel. Denna basmultipel analyseras i kombination med ytterligare multiplar, nämligen EV/JEK och EV/S. Samtliga multiplar utvärderas utifrån samma uppsättning transaktionsdata för att säkerställa en konsekvent och omfattande värdering.
Vi är en av få aktörer som genomför företagsvärdering av onoterade bolag baserat på faktisk transaktionsdata. Vår modell bygger på en omfattande och tidskrävande insamling av information från ägarförändringar och företagsöverlåtelser inom det svenska onoterade segmentet. Utöver detta tar vi del av anonymiserad multipelstatistik från några av Sveriges mest erfarna M&A-rådgivare. Resultatet är en värderingsmodell förankrad i den faktiska marknaden.
Ja, vi kan revidera eller uppdatera värdeutlåtandet när ny, värdepåverkande information blir tillgänglig. Vi följer en konsekvent värderingspolicy som syftar till att alltid visa bolagets verkliga värde.