Vid värdering av onoterade bolag är tillgången till tillförlitlig information om genomförda företagsaffärer ofta begränsad. Till skillnad från börsnoterade aktier offentliggörs vanligtvis inte köpeskillingar och andra centrala villkor. Det gör det svårare att hitta jämförbara transaktioner och bedöma vilka värderingsmultiplar som är relevanta.
Få hjälp med företagsvärdering av Intellium
När tillgången till svenska transaktionsuppgifter är begränsad används ibland internationella databaser och multiplar från börsnoterade bolag som jämförelseunderlag. Sådana uppgifter kan vara användbara, men kräver en noggrann bedömning av skillnader i bland annat bolagsstorlek, lönsamhet, tillväxt och risk. Utan relevanta justeringar finns en risk att värderingen inte speglar förhållandena på den svenska marknaden för onoterade bolag.
Internationella databaser kan ge värdefulla jämförelsepunkter, men uppgifterna behöver bedömas utifrån svenska marknadsförhållanden. Börsnoterade bolag skiljer sig ofta från mindre, ägarledda företag när det gäller storlek, likviditet, finansiering, risk och förväntad tillväxt. Dessa skillnader kan påverka vilka värderingsmultiplar som är rimliga att tillämpa.
Även faktiska företagsöverlåtelser behöver analyseras med hänsyn till skillnader mellan bolagen och villkoren för respektive affär. Ett marknadsbaserat värderingsunderlag blir därför mest användbart när jämförelserna är relevanta för det bolag som ska värderas.
För att stärka jämförelseunderlaget har Intellium under flera år samlat in och sammanställt uppgifter om genomförda affärer med svenska onoterade bolag. Underlaget bygger på verkliga transaktioner och ger oss möjlighet att analysera vilka värderingsnivåer som förekommer på den svenska förvärvsmarknaden.
Vi kompletterar detta med anonymiserade branschmultiplar från etablerade svenska rådgivare inom företagsöverlåtelser. Att få fram ytterligare detaljer kräver ibland detektivarbete. Det handlar om att söka information på en marknad där få affärer offentliggörs i detalj. Men arbetet är värt mödan. Vi har byggt upp ett underlag med tydlig förankring i faktiska transaktioner. Genom att analysera dessa och bedöma deras relevans för det aktuella bolaget kan vi stärka våra värderingar av onoterade företag.
Intellium använder marknadsbaserad relativvärdering där relevanta transaktionsmultiplar vägs samman med en analys av bolagets lönsamhet, tillväxt, risker och andra värdedrivande faktorer. Genom att kombinera faktiska marknadsdata med en bedömning av det enskilda bolagets förutsättningar kan vi ta fram väl underbyggda värdeutlåtanden som ger en marknadsförankrad bild av företagets värde.
En väl underbyggd värdering av onoterade aktier ska inte bara ge ett uppskattat värde, utan också visa hur bedömningen har gjorts och vilket marknadsunderlag den bygger på. Genom att kombinera relevanta svenska transaktionsdata med en analys av det enskilda bolagets förutsättningar tar Intellium fram värdeutlåtanden som ger ett tillförlitligt beslutsunderlag vid exempelvis ägarförändringar, förhandlingar och tvister.
Det ger våra kunder bättre förutsättningar att fatta välgrundade beslut med en värdering som har tydlig förankring i den svenska förvärvsmarknaden.