Vid värdering av onoterade bolag brottas man ofta med en grundläggande utmaning – tillförlitlig data är svår att få tag på. Tillgången till data om onoterade affärer är av naturliga skäl ytterst begränsad. Transaktioner sker i det tysta, utan offentliga rapporter eller en bredare insyn. Dokumentationen är ofta spridd mellan parter som inte delar den lättvindigt.
Många aktörer väljer därför en genväg och använder det som finns till hands: omfattande global data och traditionella börsmultiplar. Men det är en metod med tydliga brister – alltför många värderingar baseras på teoretiska jämförelser som i bästa fall bara är relevanta i ett av fem fall.
Internationella dataset samlar breda trender – imponerande i omfattning, men svaga på lokal relevans. Börsmultiplar från noterade bolag kan te sig än mer irrelevanta. Företag i noterad miljö lever under andra spelregler, med resurser, krav på transparens och marknadspress som saknar motsvarighet hos mindre, ägarledda bolag. Resultatet blir ofta värderingar som bygger på teori snarare än verklighet. Ett närliggande exempel är TeliaSoneras nedskrivning av Xfera, där jämförelser med optimistiska antaganden från europeiska marknader senare visade sig ohållbara. Sådana misstag börjar ofta med fel indata.
Vi bakom Intellium har uppmärksammat ovan nämnda problematik och har aktivt agerat för att förbättra situationen. Under de senaste åren har vi skapat en unik resurs: verklig transaktionsdata från svenska onoterade affärer, samlad över tid. Det handlar inte om gissningar eller importerade siffror – utan om faktiska priser som betalats, avtal som signerats och affärer som genomförts.
Vi kompletterar detta med anonymiserade branschmultiplar från några av Sveriges ledande M&A-rådgivare. Att få fram ytterligare detaljer kräver ibland detektivarbete – en jakt på detaljer i en marknad som inte skyltar med dem – men det är värt det. Vi har skapat ett underlag med tydlig koppling till verkligheten vid värdering av onoterade företag.
Med vår relativvärdering har vi skapat en marknadsbaserad metod som bygger på objektivitet och som förädlar datan till värdeutlåtanden med skärpa. Vi ser tydligt vad som driver värde i Sverige – branschmönster, köparbeteenden och lokala nyanser – och gör det användbart för våra kunder. Allt fler inser att vårt arbete sticker ut och håller en hög relevans.
De stora vinnarna är våra kunder. De får ett beslutsunderlag för värdering av onoterade aktier som vilar på verkliga svenska affärstransaktioner och underbyggda analyser – inte på vad någon tror eller hoppas. Det är skillnaden mellan att navigera i dimma och att stå på fast mark. Vi är stolta över att leverera den klarheten.